An Phat Holdings có gì?
Mã APH của Công ty Cổ phần Tập đoàn An Phát Holdings chốt phiên ngày 8/9 ở mức 12.350 đồng / cổ phiếu – duy trì ở vùng giá thấp nhất kể từ khi cổ phiếu này lên sàn HoSE vào tháng 8/2020.
Nếu tính từ mức đỉnh 54.100 đồng (giá đã điều chỉnh) vào cuối ngày 25/5/2021 thì APH đã giảm tới 77%.
Thị trường chứng khoán trong nước trải qua đợt điều chỉnh mạnh từ tháng 4 đến tháng 6, nhiều cổ phiếu cũng có mức giảm rất sâu trong khoảng thời gian này. Tuy nhiên, với APH, mã này đang có xu hướng giảm mạnh từ giữa năm ngoái. Và một điều đặc biệt nữa, từ giữa tháng 6/2022 đến nay, trong khi nhiều cổ phiếu thị trường hồi phục mạnh thì không thiếu cổ phiếu tăng gấp rưỡi, nhưng APH vẫn giao dịch bắt đáy, phục hồi không đáng kể. . (tăng 15% so với mức đáy của ngày 21 tháng 6 năm 2022).
Diễn biến này khiến cổ đông APH lo ngại.
Công ty Cổ phần Tập đoàn An Phát Holdings được thành lập vào tháng 3/2017, vốn điều lệ ban đầu chỉ 15 tỷ đồng. Đúng như tên gọi, chiến lược phát triển theo định hướng nắm giữ cổ phần đã được Chủ tịch Phạm Ánh Dương và các cộng sự nhanh chóng triển khai.
Từ tháng 6 đến tháng 8/2017, An Phát Holdings thực hiện hai đợt tăng vốn liên tiếp, nâng lên 550 tỷ đồng rồi 1.100 tỷ đồng, với mục tiêu mua cổ phần tại các công ty cùng nhóm như AAA, VBC, Công ty Cổ phần Sản xuất Tổng hợp. . An Thành, Công ty Cổ phần Vận tải An Tín Liên …
Cơ cấu cổ đông của An Phát Holdings lúc này có Chủ tịch Phạm Ánh Dương (40 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 36,36%), em trai ông Dương – ông Phạm Hoàng Việt (30 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 27,27%), và các cấp dưới của ông Dương là Ông Nguyễn Lê Trung (30 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 27,27%) và bà Nguyễn Thị Tiến (10 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 9,09%).
Người bán, không ai khác chính là tập đoàn chủ đầu tư An Phát. Thực chất của hoạt động kinh doanh này là chuyển tài sản từ cá nhân sang pháp nhân. Kết quả là nhóm ông chủ An Phát có thêm một thương vụ, kèm theo “câu chuyện” hấp dẫn trên sàn chứng khoán.
Giai đoạn 2018-2019, An Phát Holdings tiếp tục phát hành gần 20 triệu cổ phiếu riêng lẻ và hoán đổi công nợ với cổ đông sáng lập Nguyễn Thị Tiền với giá 25.000 đồng / cổ phiếu.
Ngoài ra, cũng như nhiều “chiêu trò” IPO khác, An Phát Holdings đã bán 14,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông ngoại KB Securities với giá 25.000 đồng / cổ phiếu.
Sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài với giá mua cao sẽ giúp “cuộc chơi” IPO trở nên hấp dẫn hơn với các nhà đầu tư trong nước. Tuy nhiên, trường hợp của An Phat Holdings, thay vì mua cổ phần phổ thông có quyền biểu quyết, pháp nhân đến từ Hàn Quốc đã mua cổ phần ưu đãi cổ tức, về bản chất không khác nhiều so với khoản vay thương mại. trả lãi định kỳ.
Tính đến cuối năm 2019, tổng tài sản của công ty mẹ An Phát Holdings lên tới 2.545 tỷ đồng, chiếm phần lớn khoản đầu tư vào 11 công ty con (2.252 tỷ đồng), chủ yếu bao gồm Công ty Nhựa An Phát Xanh (AAA). có vốn đầu tư 1.678 tỷ đồng, tỷ lệ 48,08%, Công ty Nhựa Hà Nội (NHH) 506 tỷ đồng, tỷ lệ 55,17%. Trái ngược với các khoản đầu tư tài chính hàng nghìn tỷ đồng, ở chiều ngược lại, tiền và các khoản tương đương tiền của An Phát Holdings tại thời điểm 31/12/2019 chỉ vỏn vẹn … 119,5 triệu đồng.
Lên sàn, phân phối
An Phát Holdings sau đó được giới thiệu là tập đoàn hàng đầu trong ngành nhựa, với hệ sinh thái thành viên đa dạng trong nhiều lĩnh vực, từ sản xuất bao bì nhựa, sản phẩm nhựa và chi tiết, đến phát triển hạ tầng khu công nghiệp. kinh doanh, bán buôn, kinh doanh hạt nhựa, vận chuyển hàng hóa …
Ngoài các công ty con, An Phát Holdings trực tiếp đầu tư dự án Nhà máy sản xuất vật liệu phân hủy hoàn toàn công nghệ cao (PBAT), công suất 20.000 tấn / năm, vốn đầu tư 1.490 tỷ đồng.
PBAT đang là xu hướng bảo vệ môi trường trên thế giới. Tại Việt Nam, An Phát Holdings là nhà đầu tư hàng đầu trong lĩnh vực này. Tập đoàn này dự kiến đưa dự án vào hoạt động từ năm 2021, đến năm 2023 khi chạy hết 100% công suất sẽ đạt doanh thu hơn 1.500 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 300 tỷ đồng, biên lợi nhuận hơn 20 %.
APH đầu năm 2021 đã thông qua phương án nâng công suất nhà máy PBAT lên 30.000 tấn / năm, vốn đầu tư 2.226 tỷ đồng, doanh nghiệp dự án là Công ty Cổ phần Sản xuất PBAT An Phát. An Phát kỳ vọng khi hoàn thành, dự án này sẽ đưa Tập đoàn vào Top 4 nhà cung cấp PBAT lớn nhất thế giới.
Sau khi tái cơ cấu thành công, 132,5 triệu cổ phiếu APH chính thức niêm yết trên HoSE vào ngày 28/7/2020 và tăng kịch trần lên 33.600 đồng / cổ phiếu (giá đã điều chỉnh), tiếp đà tăng mạnh lên đỉnh 54.400 đồng / cổ phiếu tại hết ngày 01/12/2020 (92.400 đồng trước khi điều chỉnh). APH dao động trong khoảng 40.000-50.000 đồng trong năm tiếp theo.
Dữ liệu của Nhadautu.vn cho thấy, việc phát tán mã này cũng đã bắt đầu diễn ra. Gần 3 tháng sau khi niêm yết, Biên bản họp Đại hội đồng cổ đông bất thường (ĐHĐCĐ) của APH ngày 8/1/2021 ghi nhận 122,8 triệu cổ phiếu, chiếm 88,1% tổng số cổ phiếu có quyền biểu quyết tham dự. trong khi tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) thường niên ngày 30/3/2020, tỷ lệ này là 93,89%, trước đó tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) ngày 28/11/2019 là 100%.
Thông thường, tham dự Đại hội đồng cổ đông là các cổ đông lớn, cổ đông chi phối, ít có sự hiện diện của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Do đó, các chuyên gia đánh giá tỷ lệ cổ phiếu có quyền biểu quyết tham dự ĐHĐCĐ là tiêu chí quan trọng để đo lường mức độ pha loãng trong cơ cấu sở hữu của doanh nghiệp đại chúng.
Với APH, tỷ lệ này bắt đầu giảm nhanh xuống còn 80,46% tại ĐHCĐ ngày 25/6/2021, đặc biệt, đến ĐHCĐ ngày 14/6/2022 chỉ còn 56,73%, tức 105,5 triệu cổ phiếu. phần không tham gia.
Khoảng thời gian 1 năm giữa 2 kỳ ĐHCĐ này cũng là giai đoạn thanh khoản của APH tăng đột biến, thường hơn 5 triệu đơn vị / phiên, có phiên gần 15 triệu đơn vị. Cùng với đó là nhiều đợt thăng trầm xen kẽ theo chiều hướng đi xuống đã kéo giá cổ phiếu APH giảm 76% từ mức 50.000 đồng / cổ phiếu hồi giữa năm ngoái xuống 11-12.000 đồng từ tháng 6/2022 đến nay.
Cũng trong thời gian này, trong bối cảnh APH liên tục sụt giảm, Stanley Brothers (SBSI) – công ty chứng khoán cùng tập đoàn An Phát liên tục công bố 2 báo cáo khuyến nghị nhà đầu tư mua vào cổ phiếu APH.
Cụ thể, báo cáo ngày 23/8/2021 của SBSI đặt giá mục tiêu cho APH là 65.500 đồng / cổ phiếu, cao hơn 27% so với thị giá khi đó, với mức định giá khoảng 12.500 tỷ đồng. Tại thời điểm ngày 21/03/2022, SBSI cũng đã công bố báo cáo khuyến nghị mua cổ phiếu APH với giá 54.300 đồng / cổ phiếu, gấp 2,1 lần thị giá trên sàn, tương đương vốn hóa thị trường là 14.100 tỷ đồng, cao hơn 13% so với năm trước. với mức định giá trước đó chỉ là 7 tháng.
Tuy nhiên, bất chấp việc SBSI liên tục khuyến nghị nhà đầu tư mua, APH vẫn liên tục tìm đáy trên sàn chứng khoán, hiện vốn hóa thị trường chỉ khoảng 3.000 tỷ đồng.
Giữa quá trình phân phối cổ phiếu, APH cũng đã tiến hành tăng mạnh vốn phổ thông lên 243,9 triệu cổ phiếu, thông qua việc chào bán gần 56 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng, hoàn tất vào tháng 4 vừa qua. 2021, và 48,7 triệu cổ phiếu từ lợi nhuận chưa phân phối vào đầu năm nay.
Báo cáo kết quả phát hành cổ phiếu ngày 16/02/2022 cho thấy, APH có tới 12.724 cổ đông – là một trong những doanh nghiệp có số lượng cổ đông lớn nhất cả nước. Nên biết, danh sách cổ đông của APH tại ngày 23/12/2020 chỉ có 617 người.
